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Los fondos de inversión han ganado cada vez más terreno dentro del mercado de valores dominicanoya que permiten a los inversores diversificar su capital y reducir riesgos en un entorno financiero dinámico.
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A octubre del año pasadolos activos bajo administración manejados a través de estos instrumentos alcanzaron un total de 430,392 millones de pesoslo que equivale al 5,4 % del producto interno bruto (PIB), según datos de la Asociación Dominicana de Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión (Adosafi) citados recientemente por la Superintendencia del mercado de valores (SIMV).
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Este desempeño ha sido posible gracias a una mayor apertura de cuentas activas las que, para ese mismo período, totalizaron las 66.360, 17.726 más que las 48,634 cuentas reportadas hasta octubre del 2024.
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el 80 % del total gestionado correspondía a fondos cerradosmientras que el 20 % representaban fondos abiertos.
Estructura de costos
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Recientemente, la SIMV publicó el primer «Informe de costos de inversión en fondos abiertos y cerrados«, una herramienta que busca explicar a los inversionistas, de forma simple, detallada y accesible, las variables que inciden en los costos asociados a su inversión en estos instrumentos.
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El documento explica que existe. comisiones que la Administradora de Fondos de Inversión (AFI) cobra directamente a los inversionistas si retira parte de su capital antes del plazo de permanencia –operación combinada llamada como rescate–, y que también puede ser cobrado por un puesto de bolsa que intermediario en la compra de cuotas de inversión de fondos cerrados.
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De igual manera, existen costos internos generados por el funcionamiento y la gestión del fondo en sí, que varían según su plazo de permanencia –A más largo plazo, mayores costos operativos–. Estos gastos se descuentan del patrimonio del fondo y pueden afectar la rentabilidad final para los inversionistas y pueden ser expresados, tanto como porcentaje sobre el total del patrimonio del fondo, o bien, como el monto anual total del costo.
Gobernanza corporativa
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En otro informe, la SIMV señala la necesidad de fortalecer los mecanismos de gobernanza corporativatanto dentro de las AFI como de otras entidades que participan activamente en el mercado de valoresfomentando una alcaldesa independencia en sus consejos de administracion y una mayor inclusión en la diversidad de género.
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Ambos elementos se consideran fundamentales para establecer buenas practicas Delaware gobierno y mejorar la toma de decisiones a lo interno de los consejos de administracion que rigen a estas instituciones.
Independencia
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En materia de independenciael Reglamento de Gobierno Corporativo de la SIMV requiere que, al menos, uno de los miembros del consejo de administración de los participantes del mercado de valores sea calificado como consejero externo «independiente».
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Aunque, la exigencia de contar con un consultor extranjero independiente implica un grado de cumplimiento proporcionalmente que varía según el tamaño del consejo de administración.
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Los consejeros externos independientes se definen como expertos cuya vinculación con la administración de la sociedad, sus accionistas, consejeros y miembros de la alta gerencia se circunscriben «exclusivamente a la condición de miembro del consejo de administración», lo que no impide la tenencia de un porcentaje de acciones que, en todo caso, no puede superar el 3% del capital suscrito y pagado.
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En ese sentido, de los 224 consejeros totales bajo régimen obligatorio de gobierno corporativo a julio del 2025solo 60 hijos independientes.
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Así, el grado de independencia general de los consejos de administracion de los actores participantes del mercado de valores dominicano es solo de 26.79 %, 2.98 puntos porcentuales por debajo del 29.77 % a julio del 2024lo que muestra un retroceder y una expansión de la brecha.
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Según los datos, las sociedades fiduciarias tienen el mayor porcentaje de miembros independientes (29 %), mientras que las sociedades titularizadoras representan el menor porcentaje, con apenas un 17% de sus miembros siendo independientes.
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«Resulta fundamental reiterar la relevancia de la independencia en los consejos de administraciondado que esto constituye un mecanismo clave para salvar los intereses de todas las partes interesadas y promover la toma de decisiones imparciales y objetiva», señala el informe de la SIMV.
Paridad de género
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En cuanto a la paridad de género de estos consejos de administracionse considera que la presencia equilibrada de mujeres en los directorios, más que promueve la igualdad de oportunidades, «diversifica las perspectivas y experiencias en la toma de decisiones».
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Sin embargo, la realidad dista mucho de lo ideal, ya que de 509 consejeros en total, solo 113 son mujeres, lo que implica la necesidad de un entorno mucho más equitativo.
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En este caso, las sociedades titularizadoras sí encabezan la mayor representación femenina, con un 33% del total, seguido de los intermediarios de valores (30 %) y las Sociedades Administradoras de Fondos de Inversión (SAFI), con un 27 %.
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En general, la presencia femenina en los consejos de administracion de las entidades dentro del mercado de valores ronda el 22,2 % a julio del año pasado.
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«La inclusión de mujeres y consejeros independientes en los consejos constituye apenas el primer paso; lo verdaderamente transformador es su participación en los comités estratégicosen la definición de políticas clave y en la supervisión efectiva de riesgos», concluye la Superintendencia del mercado de valores.
